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机械行业新锐系列报告之三十二

聚行业--招投标 data.eastmoney.com   作者: 性等  2017-05-16 00:00

招投标-全文略读:公司2014 年和2015 年整体毛利较为平稳,2016 年公司毛利率有所下滑,主要原因是在宏观经济不景气的大环境下,公司为开拓业务,适当降低了部分合同的招投标定价。2016 年净利润相比于2015 年上升7.15%,其主要原因是:1)综合毛利下降...

 

招投标--机械行业新锐系列报告之三十二

 

专业从事全系列智能控制阀的高新技术企业

 

公司是在工业过程控制领域专业从事全系列智能控制阀研发、制造、销售、服务于一体的的国家火炬计划重点高新技术企业,主要为客户提供应用于各种工况下的工业过程控制阀整体解决方案,是国内控制阀领域的主要供应商之一。公司的产品和技术广泛应用于石油、化工、钢铁、冶金、纺织、能源、电力、食品、环保等行业。公司中高端控制阀的专业产品和服务赢得了行业内和下游企业的广泛认可,是国内控制阀行业领域少数年销售收入突破2 亿元的企业之一。根据《控制阀信息》历年的统计数据显示,2015年的营业收入规模为国内控制阀行业第4 名。

 

下游行业景气度回升,营收利润小幅回暖

 

近三年公司营业收入存在一定波动,2016 年下游客户所在行业固定资产投资额开始企稳,公司营业收入回升。公司2014 年和2015 年整体毛利较为平稳,2016 年公司毛利率有所下滑,主要原因是在宏观经济不景气的大环境下,公司为开拓业务,适当降低了部分合同的招投标定价。2016 年净利润相比于2015 年上升7.15%,其主要原因是:1)综合毛利下降2.13%,但营业收入上升幅度更大7.16%;2)公司厉行节约,期间费用率从23.60%下降至20.47%。

 

募投项目重点:扩充核心产能丰富产品结构,建立全国性营销网络

 

公司本次拟向社会公开发行股票不超过3,056 万股,占发行后总股本的25%,公司本次公开发行预计募集资金总额25,670 万元。资金拟投向:年产1 万套高性能智能控制阀项目、科技中心建设、营销导向型区域服务中心总部建设项以及补充流动资金。参考Wind 一致预测,可比上市公司2017年对应PE 处于36~55 倍区间;2017 年通用机械的上市公司PE 处于14~330 倍区间,中位值42 倍,平均值为54 倍。

 

风险提示:市场情绪变化,导致估值中枢下移。

 

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